焦炭偏空因素占主導　冷拔鋼管反彈之路布荊棘

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    自上周四發改委批準萬億城建投資之后，在樂觀預期推動下，焦炭和螺紋鋼期貨雙雙見底回升，迎來久違的報復性反彈行情。歷時一周，焦炭1301合約距離前期低點已累計反彈超過11.7%，螺紋鋼1301合約反彈幅度也達到7.77%。在市場逐漸消化利多因素之后，未來焦炭反彈之路還能走多遠?｛冷拔鋼管｝
　　主持人：9月以來國內經濟數據持續惡化，發展前景不容樂觀對未來焦炭產業鏈有何影響?｛冷拔鋼管｝
　　史增璐：9月以來國內經濟數據持續惡化，對于焦炭產業鏈的影響，一是國內經濟走勢低迷導致市場對用鋼需求的悲觀預期，使得煤焦鋼上下游企業均常用防御式經營舉措，減產、以銷定產或成為未來一段時間煤炭——焦炭——鋼鐵產業鏈運作的主基調。
　　二是經濟持續下行，市場銷售不暢，產品庫存高企，使得企業資金流動性瀕臨枯竭，一旦企業資金鏈出現問題，連鎖反應將會對市場的正常運作和市場信心構成新的沖擊。｛冷拔鋼管｝
　　三是經濟環境趨惡，也促使產業鏈上下游加強合作和兼并重組資源整合，開拓更多的合作領域，抱團取暖，提升企業競爭力和抗風險能力。｛冷拔鋼管｝
　　四是對于產業鏈具有較強議價能力的煉焦煤來講，下冷拔鋼管游需求不旺，供應充分，有助于國內煉焦煤定價更趨合理，并兼顧煤炭、焦炭、鋼鐵產業的協同發展。｛｝
　　主持人：目前，國內經濟形勢嚴峻倒逼發改委在上周四密集公布25個城市的軌道交通建設規劃，焦炭產業鏈上下游受益有多大，焦炭期貨能否徹底扭轉此前疲弱行情?｛冷拔鋼管｝
　　史增璐：本次發改委集中批復項目并不在于目前的煤焦產業鏈受益有多大，更重要的是意味著煤炭——焦炭——鋼鐵產業鏈新的需求引擎的確立和切換。｛冷拔鋼管｝
　　發改委密集公布25個城市的軌道交通建設規劃，標志著未來煤炭——焦炭——鋼鐵產業鏈需求引擎的切換。目前焦炭行情的反彈走勢更多的是反映市場預期，若要籍此機會徹底扭轉之前頹勢，尚需審批項目工程的落實和扎實推進，通過真實用鋼需求釋放，來支撐行情的可持續上升。｛冷拔鋼管｝
　　倪成群：因國內焦炭行業產能過剩，市場長期處于供過于求的局面，焦炭企業不得已接受鋼廠的這種轉嫁行為，鋼材價格的不斷走低倒逼原材料焦炭價格下跌，進而傳導至焦煤行業。｛冷拔鋼管｝
　　另外，今年國內粗鋼產量已現緩慢回落態勢，在宏觀經濟持續表現不佳的背景下，基建行業的不景氣將進一步影響鋼材需求，鋼鐵行業或逐步進入減產周期，那么焦炭下游需求將進一步萎縮。如果上游原材料焦煤價格繼續走低，焦炭價格在成本支撐減弱的情況下將面臨較大壓力，焦炭企業在生產利潤減少甚至虧損的情況下，面臨減產甚至轉型的風險，經營困難或引致焦炭行業的整合。

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