“這個周末，外面沒有人玩。”在電話線的另一端，李斌的聲音有些疲倦。 “恐怕這段時間我還沒在一起。羅琴最近工作太多了。”他又說了一句話。聽說《中國證券報》記者打開了行情軟件，鋼鐵庫存上升。鋼鐵是2019年最悲慘的作品，上周成為該節目的領導者。李斌和羅勤的產業與鋼鐵有著千絲萬縷的聯系。當他們忙碌時，鋼鐵庫存很容易擺脫一波市場浪潮，這些年已經經過嘗試和檢驗。

工程機械和水泥庫存已經開始，無縫管庫存現在正在被喚醒。在穩定投資的主題下，基礎設施市場已成為刺穿2019年冬季周期的好聲音。

最慘的悲劇

據說在上周之前，今年的A股板塊表現最差，鋼鐵板塊排名第二。沒有人稱第一。但是，最近幾天鋼鐵庫存的樣式發生了巨大變化。上周，鋼鐵行業指數上漲了4.74？在上周綜合指數下跌0.21？n的情況下，該前者拖累了該股成為領跑者。 

以前，無縫方管庫存疲軟是有原因的。數據顯示，前三個季度，冷拔管行業的凈利潤同比下降了46％。業績不佳提升了股價。 “鐵礦石價格過高，利潤跌入低谷。”本月初，在參加2019年黑產業鏈衍生品峰會時，一家鋼鐵廠的代表對記者說。提???

利潤率下降是資本市場關注的問題；產量持續上升，這是業界關注的問題。如果需求難以支撐，該行業很可能陷入無序競爭。據國家統計局數據，前10個月，規模以上企業生產的生鐵產量為6.75億噸，同比增長5.4％，增速比上年提高3.7個百分點。上一年同期。不要忘記，供應方的結構性改革仍在繼續。新華社23日消息，河北省完成全省六大重點行業的年度目標任務的生產能力基本建成。截至14日，全省壓縮煉鋼能力的壓力為140255萬噸。在這種情況下，鋼鐵產量的增長確實是不同的。

“已經有如此多的產量，沒有任何鋼材被扔進海里，所有異型鋼管都已售出，該公司的庫存下降了。在上述峰會上，中國鋼鐵工業聯合會資產與財務部副部長莉莉發表了自己的看法。

中國鋼鐵工業協會副會長遲京東在另一場合表示，據估計，今年前10個月中國的鋼鐵表觀消費量為7.82億噸，同比增長約7噸。 -年。消費的增長率甚至超過了產出，這證實了強勁的需求。數據顯示，截至22日，主要城市的鋼鐵庫存已降至780萬噸，在過去十年中處于較低水平。需求高漲，庫存下降，精拉管價格上漲。自10月下旬以來，螺紋鋼期貨持續上漲，現已達到四個月高點。因此，鋼鐵股的反彈顯然是有底氣的。

羅欽的企業主要為冶金行業提供電力設備，大多數大客戶來自鋼廠。李斌說：“羅欽最近有更多的項目，老板必須加班。”李斌本人也是“飛人”。他是建筑規劃設計院的工程師。運行項目并轉到施工現場是正常的。鋼鐵，投資，增長以及對連鎖邏輯的理解，他們知道為什么他們可以充當鋼鐵股票市場的“領先指標”。

基礎架構解釋“合唱”

需求來自哪里？遲京東透露，前10個月鋼材銷售增長主要是由于固定資產投資增長，占前10個月消費增長的83％，與制造業有關的增長僅為15％。 

鋼材的銷售不是一個案例，水泥的生產和銷售特點也很明顯。國家統計局數據顯示，今年前10個月，全國水泥產量19.07億噸，同比增長5.8％，增速比上年同期高3.2個百分點。去年產量增加，價格也上漲，這表明需求正在蓬勃發展。數據顯示，截至22日，全國水泥價格指數報162.41點，較8月份的低點上漲了13個百分點，基本恢復了數據記錄以來的絕對高位。工程機械繼續保持其始終如一的高性能。數據顯示，今年前10個月，國產挖掘機的產量同比增長了近17磅。在連續三年高速增長之后，它繼續保持“兩位數”增長。如果不加大原材料的價格上漲，這兩個行業的生產和銷售的增長以及產品的價格就可以更直接地轉化為利潤的增長。數據顯示，今年前三季度，A股水泥制造（深灣）和工程機械（深灣）上市公司的凈利潤分別增長了20％和81％。

春江水暖鴨先知。在今年的A股市場中，海螺水泥，華新水泥和上風水泥的表現相當不錯，工程機械板塊上漲了50多個？隨著鋼鐵股的覺醒，傳統基礎設施板塊正在從對鋼鐵行業的解釋轉變。從“獨奏”到“大合唱”，這是刺穿冬天的2019年周期的好聲音。

6月，國務院常務會議指出，積極開展“六個穩定”工作和穩定投資是重要方面。在固定資產投資領域，今年的房地產投資彈性超過了預期，但仍然存在疑問。 7月，中共中央政治局明確表示，房地產不應該被用作短期內刺激經濟的手段。在穩定的增長，穩定的投資和穩定的價格需求下，基礎設施有望成為影響相關行業隨后趨勢的關鍵變量。

在政策層面，已經發布了《西部陸海新方案指南》，《關于加快鐵路專線建設的指導意見》和《強國建設綱要》，并提出了發展方向。基礎設施的穩定增長已經確定。國家發展和改革委員會的基礎設施項目批準和地方項目也增加了馬力。根據國家發改委的數據，第三季度，國家發改委共批準固定資產投資項目35個，總投資3172億元，主要集中在交通運輸等領域。第四季度以來，貴州，浙江，江西，山東等地加快了重大項目建設步伐。一些省份在這一年增加了重點建設項目的數量和投資額度。

“去這個項目，但必須是一個與民生有關的合理有效的項目，這是我對當前政策態度的把握。”李斌說，最近的新聞廣播總是提到一個詞-有效投資。

實際上，已經解釋了國務院常務會議6月份關于穩定投資的重點：尋找切入點，抓住能夠滿足群眾期望，幫助擴大冷拔鋼管內需，促進消費的重大項目，并將不會導致多余的結構。有效投資，努力實現穩定增長，調整結構，造福民生。

“除了高鐵，今年每個人都更加注重老住宅區的改造和水利工程的建設。”李斌說，這些類型的工程更符合主題發展和民生。

此外，《中國證券報》記者獲悉，《關于加快推進新時期西部大開發新格局的指導意見》和有關振興東北新時期的文件將得到加強。有望成為推動經濟增長的新力量。

多渠道資金注入

李斌說：“儲備項目很多，關鍵是資金不夠。”基礎設施項目的投資周期一般較長，資金難以迅速收回。 “在我做很多PPP項目并引入一些社會基金之前，我們研究所也投入了很多錢。現在我繼續進行精拉管新項目，而資金是一個大問題，”他說。

解決資金的“新鼻子”再次成為關鍵。在這方面，管理層最近啟動了“組合拳擊”。

9月，國務院常務會議明確要求按照規定解除明年的新專項債務。

中信證券固定收益首席分析師明確認為，明年將增加的特別債務金額可能達到3.3萬億元至3.35萬億元。結構的特點是棚改革，土地儲藏率和基礎設施率。 “如果明年特殊債務的四分之一流向基礎設施，那么全口徑基礎設施的增長率將上升到6左右？”

允許特殊債券有資格獲得重大項目資本，并降低某些基礎設施項目的最低資本比率，也將成為基礎設施的來源。據測算，調整項目資本金比例，將使新增資金3415億元增加至4553億元。假設內陸河流，沿海地區，公路，鐵路和生態環境保護項目的資本金比率可以降低5％，預計將增加1.19萬億元的增量資金。 

中央銀行20日宣布，5年及5年以上的LPR將下降5個基點，這將進一步加強信貸對實體經濟的支持。市場參與者分析說，基礎設施貸款期限更長，融資成本與5年以上的LPR更相關，并且可以對5年以上的LPR進行調整，以發揮基礎設施投資對基礎經濟的作用。

廣發證券首席宏觀分析師郭磊表示，基礎設施項目開始動工的跡象已經顯現。新的特別債務將在今年的第一輪中推廣，基礎設施投資的增長率預計將在未來幾個季度逐步恢復。交通銀行首席經濟學家連平表示，明年上半年基礎設施投資可能會小幅增長，??明年一季度金融機構支持基礎設施投資的實力將更加明顯。