焦炭減產(chǎn)持續(xù) 無(wú)縫方管價(jià)仍有下探空間

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   受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩影響，國(guó)內(nèi)工業(yè)投資萎縮，導(dǎo)致鋼材和焦炭等行業(yè)自去年2011年9月份以來(lái)一直處于中長(zhǎng)期跌勢(shì)中。鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩未完全觸底，焦炭后期仍然有下跌空間。
無(wú)縫方管　　宏觀面不確定性加大
　　三季度宏觀面臨較大的不確定性，主要是各國(guó)政府的政策因素對(duì)行情的影響加大。美國(guó)方面，市場(chǎng)對(duì)QE3預(yù)期開(kāi)始逐步增強(qiáng)，但是近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的向好以及美國(guó)兩黨之間隨著大選臨近而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否QE3采取不同政治壓力，這些是制約QE3推出的因素。失業(yè)率盡管在改善，但是非農(nóng)就業(yè)人數(shù)沒(méi)有明顯大幅增加，因此美聯(lián)儲(chǔ)在9月議息會(huì)議上基本可以敲定后期是否推出QE3。歐洲方面，近期歐債危機(jī)有所緩和，但仍會(huì)間斷性影響市場(chǎng)。新興市場(chǎng)國(guó)家已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退過(guò)程，會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)放緩、出口減弱、內(nèi)需疲弱等經(jīng)濟(jì)陣痛。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然在緩慢筑底過(guò)程，后期宏觀面真正明朗化預(yù)計(jì)要等四季度以后，三季度很多品種會(huì)回歸各自供需基本面，按照自身的運(yùn)行趨勢(shì)運(yùn)行。無(wú)縫方管
　　焦炭減產(chǎn)持續(xù)，但對(duì)價(jià)格支撐較弱
　　當(dāng)前焦企基本處于虧損狀態(tài)，虧損幅度在150—220元/噸，因此焦企也普遍在減產(chǎn)限產(chǎn)，但是燜爐的焦企并不多。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月份焦炭產(chǎn)量為3735.20萬(wàn)噸，折合成日產(chǎn)量為120.49萬(wàn)噸，盡管環(huán)比和同比都在小幅回落，但是絕對(duì)量仍然在歷史高位附近，因此焦企的減產(chǎn)對(duì)價(jià)格的支撐力度較弱。且隨著后期9—10月份下游鋼材傳統(tǒng)采購(gòu)季節(jié)到來(lái)，鋼廠預(yù)計(jì)會(huì)開(kāi)始增產(chǎn)以搶占市場(chǎng)，焦炭采購(gòu)量會(huì)有所增加，在這種預(yù)期下焦企的產(chǎn)量很難有明顯的回落。無(wú)縫方管
　　焦炭庫(kù)存繼續(xù)攀升
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月下旬，天津港、連云港和日照港的焦炭庫(kù)存數(shù)量為228.5萬(wàn)噸，在2011年以來(lái)的高點(diǎn)附近。盡管下游鋼材庫(kù)存和上游焦煤庫(kù)存在緩慢下降，但是焦炭的庫(kù)存不但沒(méi)有減少反而在緩慢增加，因此焦炭在整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中基本面是最差的。
　　需求后期有所恢復(fù)，但幅度有限無(wú)縫方管
　　上半年國(guó)家貨幣政策經(jīng)歷數(shù)次降息和降存，并且輔以加大公開(kāi)市場(chǎng)操作等手段來(lái)釋放資金，降低企業(yè)運(yùn)行成本，同時(shí)在財(cái)政政策上，不斷加大對(duì)未來(lái)投資項(xiàng)目的審批力度。近來(lái)，發(fā)改委批準(zhǔn)近萬(wàn)億的投資項(xiàng)目，主要集中在城軌、公路和市政等項(xiàng)目，這些對(duì)鋼材的需求相對(duì)比較大，從而也間接拉動(dòng)焦炭需求。預(yù)期近期審批的項(xiàng)目會(huì)在下半年陸陸續(xù)續(xù)開(kāi)工，這些政策措施對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)有一定的帶動(dòng)作用。特別是對(duì)于下游鋼材來(lái)說(shuō)，這些項(xiàng)目在“金九銀十”會(huì)集中開(kāi)工，因此對(duì)需求會(huì)有一定反復(fù)，鋼廠對(duì)焦炭的需求會(huì)有所回暖。但是鋼材最大的需求行業(yè)房地產(chǎn)高壓政策不放松，因此下游鋼材需求的恢復(fù)力度還是不能太樂(lè)觀，這是制約焦炭需求的最大需求影響因素。無(wú)縫方管