短期需求疲軟 2月份冷拔管市場延續弱勢

截止1/29日我的鋼鐵網焦炭綜合指數為1201.2，較上月同期下跌6.93%，全月焦炭價格開啟全面下跌走勢。自12月底起，焦炭市場價格壓力逐步升級，各地鋼企冬儲陸續收尾后，市場上焦炭資源再度面臨供過于求，局部銷售壓力陡增。截止春節假期前，大型鋼企焦炭庫存充足，焦化企業減產情況較少，預計2月份國內焦炭市場仍將面臨較大壓力，價格繼續承壓下行。冷拔管
　　一、 生產情況
　　(一) 2013年12月中國焦炭產量為3981.4萬噸，環比增1.06%
　　據國家統計局數據顯示，2013年12月份中國焦炭產量為3981.4萬噸，環比回升1.06%，同比上漲10.3%。截止12月份，2013年中國焦炭累計產量為4.76億噸，較去年增長8.1%。12月份上旬國內部分地區焦炭市場仍處于補漲階段，在需求表現尚可的情況下，焦企對價格上行抱有希望，獨立焦化企業生產積極性較高。同時針對焦化企業的環保話題較上月有所放松，大型焦化企業開工率始終高于90%或滿負荷生產，據河北地區幾家大型獨立焦企反應，全年產量基本實現產能。(冷拔管)
　　

　　(二)1月末獨立焦化企業平均產能利用率為84%，銷售壓力使少數焦企減產
　　據我的鋼鐵網統計53家典型獨立焦化企業樣本數據顯示，1月末獨立焦化企業平均產能利用率為84%，與上月同期相比降低2.3%。與上月相比，本月焦企限產表現相對趨于明顯，各地獨立焦企有少數迫于產品銷售壓力開始小幅限產。下游需求方面有惡化跡象，鋼材市場持續低迷，鋼廠銷售情況始終不理想，加之今年鋼貿商囤貨積極性幾無。在經營和環保的雙重壓力下，鋼企減產情況亦較為明顯，高爐輪流檢修或檢修后復產時間推后等情況時有發生。下游需求低迷，導致1月份國內各焦炭主產區均反映出焦炭銷售壓力明顯增加。(冷拔管)
　　表1:2013年1月分區域獨立焦化企業產能利用率變化情況
　　區域12月末產能利用率1月末產能利用率增幅
　　東北72%64% -8%
　　華北85%83% -2%
　　西北100%98% -2%
　　華中99%95%-4%
　　華東84%82%-2%
　　西南83%83%-
　　表2：2013年1月分產能規模獨立焦化企業產能利用率變化情況
　　產能(萬噸)12月末產能利用率1月末產能利用率增幅
　　<10085%80%-5%
　　100-20083%81%-2%
　　》20091%93%+2%
　　二、 庫存情況
　　(一)鋼企焦炭庫存持續攀升 反壓焦價大幅下跌
　　1月29日國內鋼材指數(Myspic)綜合指數報127.97，較上月同期下跌1.7%。由于鋼價持續弱勢，市場資金偏緊，商家心態謹慎，往年的“冬儲”行情徹底未能出現。調結構大背景下，今年經濟增速明顯放緩，下游用鋼有效需求相對平穩。而鋼鐵業產能過剩嚴重，相對而言，這些需求增量不足以支撐鋼價上行。12月至1月份底，鋼企陸續加快焦炭采購步伐，各地區鋼企焦炭庫存穩步提升，為春節假期備貨行為明顯。盡管1月份全月國內焦炭市場始終處于下行通道，但迫于庫存壓力，焦化企業不得不在降價的同時積極發貨，努力在激烈的市場競爭中保護自家焦炭銷售渠道。截止1月底，國內東北、華北及華東地區尚未出現大面積降雪等影響運輸的因素，同時鋼企焦炭庫存升至高位，各大焦炭主產區以及大型焦化企業均表現出焦炭銷售壓力有所增加，延續此勢頭，節后焦炭市場仍然不容樂觀。(冷拔管)
　　表3：1月份區域獨立焦化企業平均焦炭庫存量變化情況
　　區域12月末平均焦炭庫存(萬噸)1月末平均焦炭庫存(萬噸)增幅(萬噸)
　　東北1.333.2+1.87
　　華北1.331.89+0.56
　　西北2.032.1+0.07
　　華中0.20.03-0.17
　　華東0.250.16-0.09
　　西南4.32.6-1.7
　　日期東北西北華北華中華東華南西南
　　2014-1-374.310.713.416.914.19.7
　　2014-1-108.65.710.814.717.114.49.9
　　2014-1-178.85.711.515.81814.410.4
　　2014-1-247.85.711.515.818.414.110.8
　　2014-1-2985.712.514.218.214.113.7
　　表4：1月份國內主要地區鋼廠焦炭庫存可用天數變化情況(天)
　　(二)焦炭外貿訂單增多 天津港焦炭庫存持續高位
　　截止1/29日，我的鋼鐵網港口焦炭同口徑庫存統計顯示天津港焦炭庫存為242.1萬噸，比上月同期減少18.9萬噸。1月份國內焦炭市場加速下行，業內普遍對后市看法偏悲觀，港口現貨貿易商恐跌穿成本出貨心態較為急迫，不乏有低價銷售庫存行為。出口市場方面表現較為平穩，河北及山西地區大型焦企出口訂單量尚可，少數焦企焦炭庫存上升為出口備貨。(圖2)
　　圖2:2011-2013年天津港焦炭庫存走勢
　　三、鋼企庫存高企 1月份焦炭市場全面下行
　　截止1/29日我的鋼鐵網焦炭綜合指數為1201.2，較上月同期下跌6.93%，市場下行趨勢明顯。2014年的首月，國內鋼材及原燃料市場并沒有因為春節的臨近而有絲毫轉機，反而愈發表現出嚴冬的寒冷。在調結構大背景下，今年國內經濟增速明顯放緩，下游用鋼有效需求相對平穩，鋼鐵產能過剩的情況下，需求增量顯然難以支撐鋼價上行。隨著年關的臨近，經銷商資金緊張問題再度凸顯，近期鋼坯、鐵礦石等原材料價格走弱，加之無明顯利好提振，導致1月份鋼價持續弱勢下行。焦炭市場在上下游均無利好支撐的情況下，步入急速下跌通道，更不樂觀的是市場資源偏寬松，焦炭銷售壓力明顯增加。
　　1月份國內各地焦炭市場行情變動情況如下：日照地區焦炭采購價累計降50，二級冶金焦到廠收到基價1340-1350元/噸(取消戰略獎勵，超過月定量再降20);濟寧地區焦炭價格降30，現二級焦1400元/噸，準一級1460元/噸;徐州地區焦炭價格小幅下跌，現二級焦A13S<0.8Mt8Csr53出廠含稅價1400-1430元/噸;馬鞍山地區鋼廠焦炭采購價降30，現一級焦1530，二級焦1470;神華冶金焦累計降100，火運至唐山二級執行1240到站，一級1320(不含返空費)，21日18時執行;唐山地區部分冶金焦價格全面下行，現二級焦1300-1340，準一級1360-1390(Mt8)，到廠含稅價;河北鋼鐵焦炭采購價降40，一級冶金焦主流1450(含批量加價30)，到廠價;石家莊地區焦炭采購價下調，現準一級冶金焦到廠含稅1230-1250元/噸;山西介休地區焦炭價格普降30元/噸，現A<13S<0.7CSR>58MT8出廠含稅價報1140-1180元/噸。湖南地區焦炭價格下跌30-50，準一級車板報1500-1520;冷鋼采購價下跌50，二級到廠1430;濟源焦炭價格下調30元/噸，現A13S0.7CSR60出廠含稅報1350元/噸，10日執行;湘鋼焦炭采購價普降60，現山西準一級1540，貴州準二級、江西準一級均1520-1530，均到廠含稅價。凌鋼焦炭結算價普跌，現一級1510元/噸降90元/噸，準一級停采，二級1350元/噸降100元/噸，均到廠含稅價;營口地區焦炭采購價下調30元/噸，準一級1360元/噸，二級1320元/噸，均為到廠含稅價，1月27日開始執行;陜西龍門地區焦炭采購價下調40，現一級報1205，二級報1120，均為到廠含稅價;銀川地區80焦價格降20，現>25mm出廠含稅價報750元/噸;天津港焦炭市場交投清淡，價格下探10-20;現A12.5,S0.7,CSR60主流1410-1430，承兌平倉含稅。本月各地區焦炭調價普遍下調2次或更多，跟跌及補降情況較為普遍。
　　表6:1月份國內鋼廠冶金焦采購價變化情況(冷拔管)
　　四、短期需求疲軟 2月份焦炭市場將延續弱勢
　　春節假期過后，宏觀積極利好仍需觀望等待。2014年資金面緊張情況難以較2013有明顯的好轉，鋼鐵行業資金有可能仍然面臨十分緊張局面。因此2014開年，來自下游鋼材市場方面能夠為焦炭帶來正能量的條件并不十分充足，短期內焦炭市場延續2013年底弱勢行情的可能性較大。
　　從產量、庫存、成本及銷售幾個方面看，節后焦炭市場價格繼續承壓下行風險較大。由統計局發布的冶金產品產量數據可以看出，12月份焦炭產量環比增加，全年焦炭產量4.76億噸亦高于去年。雖然落后產能不斷被淘汰，卻不及新增產能增速。焦炭行業整體產能過剩局面短期內仍是焦炭市場難以減壓的最大原因。據了解，目前國內各地區焦炭市場均面臨供過于求的市場壓力，包括內蒙古，山西，山東，河北在內的多個焦炭主產區獨立焦企均反映出不同程度的銷售壓力。其中河北地區為鋼鐵重鎮，包括內蒙古、山西在內的華北地區焦炭資源均有流向河北，河北早已成為焦炭市場上的兵家必爭之地。因此河北地區鋼企高爐開工情況的變化，對當地及周邊地區焦炭市場影響力較大。據1月17日Mysteel調查，163家鋼廠高爐開工率達到92.9%，周環比升6.32%，唐山地區154座高爐，產能利用率也達到93.06%，環比微升0.2%。由此可見，焦炭的剛性需求情況仍然比較平穩，目前的焦炭價格下行壓力主要來自冬儲結束后鋼企焦炭庫存盤踞高位，短期內需求相對疲軟。由于節日期間，發貨仍然持續進行只是數量有所減少，因此鋼企庫存不至于降至低位。而獨立焦化企業有可能在節日期間積累下少量產品庫存。因此在節后短期內，焦炭庫存壓力偏向于焦化廠的可能性較大，因此供過于求的局面在短期內難以轉變。筆者預計，2月份國內焦炭市場仍將延續弱勢下行的走勢，不甚樂觀。