隨著季節性需求的到來，市場看跌冷拔鋼管價格的聲音接連出現，但就趨勢而言，它并沒有完全打破反格局，但是鋼材價格的“漲跌”確實影響了市場。市場的心靈。情緒可能是暫時的，但在供需格局中將起到更大的作用，將冷拔無縫鋼管價格推向某個方向。

從價格運行的角度來看，當前的鋼價維持著近強，弱水和折水的格局。盡管期間價差通常仍保持在平均集約化范圍內，但基數已大大高于18年同期，同期和同期的同期。從這個角度來看，螺紋鋼的價格與當前價格緊密相關，一方面，它也反映了市場的悲觀預期。當前山東冷拔鋼管廠市場需求正在支撐價格，基礎尚未達到歷史峰值。仍然需要花費一些時間來預測基礎的回報。

環境保護政策沒有明顯放松，供應方面預計將疲軟。

實際上，自2019年6月以來，空氣質量與政策之間的相關性得到了顯著改善，并且為了確保空氣污染程度可控，該地區的環境保護政策一直在不斷涌現，唐山一個主要的鋼鐵鎮，幾乎每個月都有大量與嚴格的環境保護措施有關的文件。無論發布的頻率或文檔的內容如何，??該政策都沒有明顯的放松。

2019年11月12日，Mysteel發布了《長三角地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理行動計劃》，再次強調了《山東聊城盛銘鋼材有限公司 0635-8877536》。預防和控制空氣污染，并將贏得藍天國防大戰作為預防污染的首要戰役。”

盡管今年整體螺紋鋼產量高于上年同期，但Mysteel 11月8日的數據顯示，實際每周螺紋鋼產量為345.7萬噸，仍保持了去年同期的高水平。 。但是，今年產量下降幅度較大。從高爐的運行水平和性能利用率以及產能利用率來看，今年10月的供應端收縮程度也大大高于往年。而且，從今年的總體空氣質量來看，今年的總體空氣質量控制還是比較好，至少嚴重污染的頻率和嚴重污染的發生率已經大大降低。因此，今年實施的限產措施實際上要比去年強。至少市場沒有對今年減產的預期，甚至認為有限度實施生產明顯放松的觀點也缺乏一定的客觀性。從這個角度來看，11月份供應方政策的最大風險主要是由于供暖季節的實施與預期產量之間的差異，但在仍然存在限產政策和鋼廠的情況下利潤仍然很低，進一步的供應恢復過程也將相應地延長，并且根據季節性法律，年底和爆炸開始前兩個月的產量呈季節性下降趨勢。因此，除非原材料太弱，否則鋼廠的利潤將比預期的多回收，否則供應量將大大增加。可能性不大，并且供應方的理論變化不會太大。

需求無縫方管暫時很高，但季節性壓力有所減弱

從高頻數據顯示的當前需求來看，全國主流貿易商的建材周轉量和螺紋鋼周均消費量均處于較高水平。 11月的第一周，全國平均貿易商的每周平均數量和螺紋鋼的每周出現量分別為2115萬噸和394.22萬噸，均高于上年同期，并保持在較高水平。從季節性角度來看，從11月到2月，季節性需求處于淡季。隨著天氣轉冷，供暖季節臨近生產節點，下游站點的建設將受到限制，終端需求將減弱。至于能否將本輪的季節性疲軟與今年同期的高位分開，下降幅度是否可以超過上年，也有必要看一下空氣質量和控制措施，可以綜合考慮與庫存變化。

出口方面，2019年10月鋼材出口量為478.2萬噸，比上月減少54.8萬噸，同比減少13.05噸。自2016年3月以來，出口持續萎縮，鋼鐵出口在生產中所占的比例持續下降。

在房地產方面，高頻數據顯示，商品房交易，土地供應和土地銷售均下降，但在房地產調控下，房地產并沒有從懸崖上掉下來，從季節性的角度來看，年底的房地產企業付款需求，商品房交易以及土地供應和交易的影響一般在年底出現。從房地產的指標和傳遞關系來看，對房地產前景的預期是保守的，后者的風險主要在資本和政策約束的水平上。

今年下半年，基礎設施投資增速超過房地產投資增速下降速度。基礎設施建設對需求方的影響將越來越大。第三季度，重大項目仍在密集審批中，政策規劃工作并未減少，特別是在西部的新陸海通道和加速建設127條重點鐵路專線方面。基礎設施建設總體保持穩定增長態勢。風險是地方政府的緊縮政策及其可能產生的高債務影響。

去方管庫存的過程比較順利，預計在11月將減弱或放慢速度。

根據Mysteel的數據，截至11月8日，螺紋鋼社會庫存按周減少290,700噸，至343.1萬噸，并在假期后連續第五周下跌。每周周期比率下降了7倍以上，鋼鐵廠的庫存減少了195,800。噸數為216.4萬噸，鋼廠和貿易商仍以積極減少倉庫的想法進行運營，鋼廠和貿易商的銷售意愿不如主動出貨。 PMI指標系統響應的庫存周期也顯示在去庫過程中，這與庫存數據的性能基本一致。

從多年來庫存周期持續增加的統計數據來看，庫存增長周期通常從12月開始，并從11月下半開始。在11月份，除非需求終端減弱或生產限制無效，否則產量將超過預期的增長，否則可能性將很高。 11月份庫存將繼續下降趨勢，但由于淡季需求的影響，速度可能會放緩。

從鋼鐵的整體結構來看，由于采暖季節和“藍天防衛戰”政策的重要性，以及鋼廠利潤微薄對產能恢復的影響，導致鋼鐵產能大幅增加的可能性較大。供應量很小，環保和生產政策變量也不會太大。因此，對螺紋鋼的影響將減弱，更多的邏輯將集中在需求和期望是否匹配上。當前需求側發貨情況良好，庫存與去年同期之間的差距也大大縮小，去庫速度也明顯優于往年，庫存去平滑過程更加順暢，并且當前需求方面的表現良好，并且在最近幾個月。合約相對堅挺，較高的基礎也將對當前價格形成一定的支撐。因此，短期內精拉管價仍具有較強的支撐。較高的風險點主要是由于北方供暖期導致的天氣變冷和11月至12月的需求季節性疲軟，預計2020年1月的農歷新年可能早于12月。在供需兩種疲軟格局下，11月庫存去庫存率可能會放緩，因此有必要關注庫存拐點的到來，以及能否如期觸發更高需求水平的風險。