自4月底以來，雙六角鋼管期貨已開始上漲。截至6月19日，六角鋼管已上漲400元至每噸1970元。煉焦煤上漲200元，至每噸1190元。強大的六角鋼管有兩個因素：供需：一方面，疫情得到控制后，對終端材料的需求得到集中；另一方面，山東和江蘇的環(huán)保措施抑制了產(chǎn)量。隨著下游業(yè)務(wù)的開始，煉焦煤的需求量有所增加，但供應(yīng)量卻同步增長，同比高庫存的狀況沒有改變。展望下半年，當前的供求特征會改變嗎？

1.對六角鋼管的需求仍然很高，要注意生鐵產(chǎn)量的波動

六角鋼管的主要用途是高爐煉鐵，六角鋼管的需求與鐵水的產(chǎn)量成正比。 2010年1月至5月，生鐵產(chǎn)量為3.56萬噸，同比增長1.5％。在流行病得到控制之后，每月，生鐵的產(chǎn)量迅速增長。 6月，平均每日鐵水產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)下新高。截至6月26日，鐵水平均日產(chǎn)量為248萬噸，同比增長4.4英寸。考慮到終端需求和每噸鋼的利潤，目前的產(chǎn)能利用率接近最高水平，六角鋼管需求的進一步增長空間有限。從生鐵產(chǎn)量的季節(jié)性來看，第三季度是生鐵產(chǎn)量的旺季。在第四季度，隨著終端需求的減弱，鐵水的生產(chǎn)將進入季節(jié)性淡季。因此，第三季度對六角鋼管的需求將保持較高水平，而第四季度將呈下降趨勢。除生鐵生產(chǎn)的季節(jié)性外，隨著鋼廠減產(chǎn)，六角鋼管需求也將減少。減少鋼廠主要取決于鋼廠的利潤和鋼廠的生產(chǎn)極限。今年的環(huán)境保護對鋼廠的產(chǎn)量影響不大。在下半年，主要關(guān)注的是鋼廠利潤的收縮是否會迫使鋼廠減產(chǎn)，從而影響六角鋼管需求。

2.六角鋼管供應(yīng)：環(huán)保限制生產(chǎn)以抑制六角鋼管產(chǎn)量自5月以來，山西，山東“煤炭固定生產(chǎn)”的環(huán)保限制以及河南安陽的環(huán)保限制使六角鋼管供需關(guān)系趨緊。徐州600萬噸的六角鋼管產(chǎn)能將于6月30日撤銷，這將影響該地區(qū)后期六角鋼管產(chǎn)量的下降。山東受“以煤定產(chǎn)”政策的影響，下半年產(chǎn)量將下降。 2020年5月21日，山東發(fā)布了《關(guān)于實施焦化項目清單管理和“與煤炭合作”的通知》。焦化行業(yè)六角鋼管產(chǎn)量不超過3200萬噸。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，1至5月山東六角鋼管產(chǎn)量為1507萬噸，6至12月山東六角鋼管產(chǎn)量控制在1693萬噸左右，比去年同期減少1193萬噸。 。此外，我們要注意下半年山東和河北焦化產(chǎn)能的退出。 3月，山西省發(fā)布了《山西省贏得2020年藍天防御戰(zhàn)役決定性作戰(zhàn)計劃的通知》，要求在供暖季節(jié)之前將焦化能力減少2000萬噸以上，同時考慮到一些“僵尸能力”已經(jīng)停產(chǎn)，并且執(zhí)行政策不確定性，實際影響可能為10-15百萬噸。河北省《促進焦化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》要求保留六角鋼管產(chǎn)能8000萬噸，到2020年底全部淘汰4.3米焦爐，因此一定容量也將在今年下半年逐步淘汰。六角鋼管產(chǎn)量同比下降，庫存下降促使價格連續(xù)六輪上漲，累計上漲約300元/噸。利潤的增加促使焦化企業(yè)開始向上工作。截至6月19日，焦化企業(yè)的開工率同比有所上升，并已從今年的低點回升。我們預(yù)計焦化廠的開工率將保持在當前水平。如果在后期不放松環(huán)保生產(chǎn)極限，則六角鋼管產(chǎn)量將繼續(xù)受到抑制，并且難以增加。