需求不佳 5月份冷拔管鋼市開局不利

　5月份，國內(nèi)冷拔管鋼市開局不利，仍然未能擺脫下行趨勢。截至5月3日，國內(nèi)主要城市ф20mmHRB400螺紋鋼平均價格為3695元/噸，比4月26日下跌了15元/噸；ф8mm高線平均價格為3600元/噸，比4月26日下跌了5元/噸；4.75mm熱軋卷平均價格為3720元/噸，比4月26日下跌了45元/噸；1.0mm冷軋板平均價格為4700元/噸，比4月26日下跌了15元/噸；20mm中厚板平均價格為3795元/噸，比4月26日下跌了25元/噸。
　　這一周，國內(nèi)宏觀大環(huán)境偏空信息較多，不過中央政治局須“加強經(jīng)濟增長動力”的表態(tài)以及城鎮(zhèn)化具體改革方案浮出水面，有助于提振當前偏弱的市場信心；但是下游需求復蘇狀況仍然沒有亮點，而供應面的“高壓”仍然存在；在鋼廠的原料采購政策維持謹慎的情況下，生產(chǎn)原料市場繼續(xù)趨弱運行；鋼價持續(xù)陰跌，使得商家仍持悲觀預期。
　　宏觀面：偏空氛圍較濃冷拔管增長動力或?qū)⒓訌?BR>　　這一周，宏觀氛圍偏空，如惠譽、穆迪先后調(diào)低中國主權債務評級，貨幣政策可能穩(wěn)中收緊等，使得業(yè)內(nèi)開始擔憂經(jīng)濟再度下滑。不過，城鎮(zhèn)化改革方案浮出水面，中央政治局表態(tài)須“加強經(jīng)濟增長動力”等，對鋼鐵業(yè)仍有穩(wěn)定支撐。
　　從第一季度的經(jīng)濟運行來看，經(jīng)濟增速放緩有可能延續(xù)。央行行長周小川在相關講話中強調(diào)，中國正在調(diào)整經(jīng)濟結構，為了改革和結構性調(diào)整，必須犧牲短期經(jīng)濟增長。綜合來看，第一季度我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤較1月~2月份回落5.1%；全社會用電量1.21萬億千瓦時，環(huán)比回落2.5%；股市、期市動蕩對現(xiàn)貨影響加重，特別是黃金價格暴跌20%，以及銅、橡膠等大宗商品價格走弱對工業(yè)生產(chǎn)帶來的不穩(wěn)定性正加大對鋼市的沖擊，市場信心嚴重受挫。
　　與此同時，信貸數(shù)據(jù)與經(jīng)濟增速的背離，使貨幣政策存在收緊預期。3月份，人民幣貸款增加1.06萬億元，環(huán)比多增加4400億元，其中M2余額首破100萬億元。但實體經(jīng)濟增長速度與信貸增長背離，引發(fā)業(yè)內(nèi)懷疑信貸是否都流入實體經(jīng)濟。第一季度信貸的超預期投放以及人民幣升值帶來的外資流入壓力，也給后期的物價形勢帶來了不確定性。預計后期貨幣政策或許在偏穩(wěn)的同時有所收緊，這也將對鋼鐵業(yè)資金面產(chǎn)生不利影響。與此同時，銀行業(yè)對鋼貿(mào)商信貸風險的排查力度加大，一些貿(mào)易商與銀行的官司糾紛加劇，未來鋼貿(mào)領域的資金緊張狀況可能還將持續(xù)一段時間。
　　不過，4月25日中央政治局召開的經(jīng)濟形勢座談會上，“經(jīng)濟增長動力仍須加強”的表態(tài)份量較重，業(yè)內(nèi)預期后續(xù)或有“穩(wěn)增長”政策推出。這對提振鋼材市場、增強信心有較好的推動作用。與此同時，會議明確表示，要積極推進產(chǎn)能過剩行業(yè)調(diào)整，堅決遏制產(chǎn)能過剩和重復建設，更深層次的調(diào)控政策或?qū)⑻嵘先粘獭?BR>　　此外，城鎮(zhèn)化改革方案逐漸浮出水面，“縣改市”或?qū)⒅貑ⅲ壳叭珖j釀“撤縣設市”的縣已達上百個。地方基建投資加大，其中廣東擬在3年內(nèi)投資1.41萬億元加快基礎設施建設。這說明經(jīng)濟增長動力仍在，對鋼鐵業(yè)仍有穩(wěn)定的支撐。
　　供需面：供給持續(xù)“高壓”冷拔管需求狀態(tài)不佳
　　這一周，供應面和需求面仍然沒有明顯亮點，供需失衡的矛盾不見緩解。
　　需求方面，制造業(yè)處境不佳。4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，比上月回落0.3個百分點。其中，生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，比上月略微回落0.1個百分點，制造業(yè)生產(chǎn)增速略有放緩；新訂單指數(shù)為51.7%，回落0.6個百分點。此外，包括鋼鐵、煉焦在內(nèi)的6個行業(yè)的新訂單指數(shù)位于臨界點以下。上述數(shù)據(jù)表明制造業(yè)的處境仍然不佳，對鋼材的需求造成較大影響。與此同時，鋼鐵流通業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比下降6.4個百分點，顯示出鋼鐵流通市場活躍度下降。從各分項指數(shù)看，除銷售量指數(shù)外，總訂單指數(shù)重回榮枯線以下，融資環(huán)境指數(shù)繼續(xù)下降，走勢判斷、采購意愿指數(shù)回落至收縮區(qū)間，顯示出鋼貿(mào)商貸款環(huán)境仍無好轉(zhuǎn)，鋼貿(mào)企業(yè)采購意愿減弱，中間需求狀況不容樂觀。
　　需求不佳也體現(xiàn)在了鋼貿(mào)商的成交量上。據(jù)了解，天津鋼貿(mào)企業(yè)的實際成交量持續(xù)下降，如某鋼貿(mào)商在4月份最后一個交易周的成交量為12577噸，與前一周的23415噸相比，降幅接近一半；同一時間內(nèi)，上海市場某建筑鋼材貿(mào)易商的高線銷量為1789噸，抗震鋼筋銷量為1220噸，盤螺銷量為163噸，比4月初減少了很多，其中抗震鋼筋的銷量每周都在減少。
　　供給方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度全國粗鋼產(chǎn)量為19189萬噸，同比增長9.1%。其中，河北省粗鋼產(chǎn)量達到5269.7萬噸，同比增幅為9.62%，占全國產(chǎn)量的比重為27.5%，且產(chǎn)量增幅高于全國平均水平。而鋼協(xié)統(tǒng)計的4月份前兩個旬度的粗鋼日均產(chǎn)量數(shù)據(jù)相當于月產(chǎn)6360萬噸的水平，預估5月份鋼材產(chǎn)品的市場投放量將高于4月份。
　　冷拔管庫存方面，截至5月3日，五大品種鋼材庫存總量為1973.89萬噸。去庫存化仍然是鋼廠和貿(mào)易商當前面臨的主要問題。
　　在鋼價持續(xù)低迷的情況下，粗鋼產(chǎn)量依然維持在歷史高位水平，一方面是近期原材料價格下跌使得鋼企盈利壓力得到一定程度的緩解；另一方面，從歷史規(guī)律來看，在需求環(huán)比回升的傳統(tǒng)旺季，鋼企減產(chǎn)的概率不大。因此，供給高位將持續(xù)令鋼價承壓。
　　值得一提的是，近期有媒體報道，出于環(huán)保考慮，河北省將削減1/3的鋼鐵產(chǎn)能，可能會對后期市場供需走勢形成重要影響。但目前來看，大幅削減鋼鐵產(chǎn)能的難度相對較大，未來供需面的情況需要關注國家和各級政府是否會明確出臺推進產(chǎn)能過剩行業(yè)調(diào)整的各項政策，以及政策出臺后的實施力度。